至暗时刻或已过去：复航开启常态化 航空股嗨了

航空机场受疫情影响最严重的时期已经过去，客流开始有序恢复（国内线恢复得更快），建议重点关注春秋航空、三大航（国航、南航、东航）、上海机场。

5日早盘，机场航运板块走强，截至6月5日发稿时，华夏航空拉升冲板，东方航空、中国国航、吉祥航空、南方航空等跟涨。

消息面上，进入6月以来，全球各地航空业复飞班次增加，6月3日，国际航空运输协会报告称，自4月21日以来，航班数量已出现30%的回升。

然而，据媒体报道，特朗普政府计划从6月中旬开始禁止中国的载客航班飞往美国，随后，美国交通部证实从6月16日开始对中国航班下“禁飞令”，暂停所有中国航空公司执飞的中美定期客运航班，涉及有直飞许可的多家航空公司。

对此，中国外交部发言人赵立坚4日表示，中方对此感到十分遗憾，目前中国民航局正在与美国运输部进行严正交涉。此前，中国民航局同美国运输部一直就两国航班安排保持密切沟通，本来已经取得了一些安排进展，现在中方也已宣布政策调整，希望美方不要为解决问题制造障碍。

同日，民航局发布关于调整国际客运航班的通知，公布了具备国际客运航班接收能力的37个口岸城市名单，II类机场全部在列。自2020年6月8日起，所有未列入“第5期”航班计划的外国航空公司，可在公司经营许可范围内，选择1个具备接收能力的口岸城市，每周运营1班国际客运航线航班。同时民航局还公布了关于病例的航班奖励熔断机制。按照新政，更多外国航空公司有望获得飞往中国的航班许可。

外国航司复航新政发布后，当日美股多支航空股大涨，美联航涨超10%。昨夜，美国航空7月将航班恢复至55%的计划更是进一步点燃航空股。美国航空的股价涨超40%，Spirit航空涨超20%。

安信证券分析师明兴等点评称，本次新政策总体来看有条件地恢复部分国际航班，推动境外航司共同防控疫情，对支持国内复工复产、旅游消费等具有积极意义。国际航线有望开启常态化恢复进程，建议密切关注国际客流拐点。

明兴等认为，航空机场受疫情影响最严重的时期已经过去，客流开始有序恢复（国内线恢复得更快），建议重点关注春秋航空、三大航（国航、南航、东航）、上海机场。

兴业证券认为，这其中，受益于低成本模式，春秋航空有望率先2季度末恢复盈利；中信证券预计供给受限和低油价背景下，2021年三大航或升至6%~8%高净利率区间。